Traduzione (specializzata) dall’italiano in inglese

IV anno, studenti di prima lingua (straniera) inglese

Docente: Derek Boothman

Il testo usato per questa unità del corso di traduzione non è direttamente sulla pace ma tratta dei

fenomeni, come la povertà nei PVS, che danno luogo ad eventuali conflitti e anche dei modi in cui i

paesi debitori possono ripagare i loro debiti. Utilizzando un testo di questo genere si è provato a portare

avanti il discorso iniziato sulle questioni economiche, al tempo stesso di introdurre un tema di grande

attualità qual è quello dei rapporti tra paesi ricchi e paesi poveri, questione davvero esplosiva.

Dietro il discorso riportato, si nascondono però altri fattori. Infatti non è che i Paesi ricchi fanno

soltanto un sacrificio, accettando un pagamento minore di quello “dovuto”, ma attraverso un “debtequity

swap” (la trasformazione del debito dei PVS in titoli, cioè in “equity”), essi acquisiscono il

parziale controllo sull’economia del PVS. Come osservava John Maynard Keynes, uno dei più grandi

economisti del secolo scorso, “non esiste un pranzo gratis” (“Theres’s no such thing as a free lunch”).

L’azione dei Paesi ex-imperiali (e forse non tanto ex) mira a mantenere il controllo sulle economie dei

paesi ex- (e forse non tanto “ex”) coloniali. La gerarchia degli Stati continua ad esistere e con essa, i

rischi di guerre future continuano ad esistere dal momento che i Paesi poveri non solo non hanno pieno

controllo sui loro destini economici, ma attraverso meccanismi come quelli spiegati nel testo, cedono

una parte del controllo sulla loro economia che prima avevano.

La parte del testo in corsivo dà le informazioni necessarie per capire il contesto. La seconda parte è

quella che è stata oggetto dell’esercizio di traduzione.

Cerchiamo ora di vedere, in linea puramente esemplificativa, in cosa consiste un'operazione di "debtequity

swap" e come funziona. Si supponga, in primo luogo, che il Paese A abbia un debito estero

impagato (pari, ipoteticamente, ad un valore nominale di 100), costituito da precedenti impegni assunti

nei confronti di Enti finanziari internazionali, pubblici o privati, e rappresentato da titoli di credito

(effetti cambiari, Treasury bonds, ecc.) emessi e/o garantiti dalla locale Banca Centrale. Tali debiti

hanno, indifferentemente, una sottostante origine commerciale o finanziaria. Si ipotizzi altresì che non

si intravvedano possibilità concrete per un regolamento finanziario a breve-medio termine di tali

sospesi. Sia stata anche riscontrata l'esistenza dei seguenti presupposti:

a) I titoli di credito, espressi in moneta forte, sono liberamente trasferibili o, quanto meno, la Banca

Centrale emittente e/o garante non ha nulla in contrario ad accettarne la trasferibilità;

b) Il creditore estero B (esportatore o finanziatore), spossato dalla lunga attesa di un incasso sempre più

evanescente, è disponibile ad accettare, seppure "obtorto collo", il principio dei "pochi-maledetti-esubito"

e cedere a terzi i titoli di credito in suo possesso contro l'incasso in valuta di 100-x. (Questo

"x" può, in realtà, essere anche piuttosto gravoso e con il continuo peggioramento delle posizioni di

insolvenza di taluni Paesi si hanno casi di titoli di credito che stanno cominciando a fare la fine di

quelle famose banconote della Repubblica di Weimar, espresse in miliardi di marchi, che non hanno

quasi più mercato neppure presso i collezionisti).

c) Un terzo Ente, finanziario, commerciale od industriale (C), residente in un Paese qualsiasi, è

interessato ad effettuare un investimento produttivo a lungo termine nel Paese A (ipotizziamo ancora

un valore di 100), al fine di sfruttarne il differenziale di costi industriali, cedere una specifica

tecnologia, procurarsi determinati manufatti, ecc.;

d) La Banca Centrale del Paese A, pressata dal suo Governo, è interessata a trovare tutte le strade che le

permettano di ridurre il debito estero, al minor costo possibile (100-y);

e) Una Merchant Bank , o un Broker finanziario internazionale (D), a conoscenza di tutto quanto sopra,

intravvede la possibilità di montare un'operazione di "debt-equity swap" e si attiva per realizzarla.

L'iter seguito può essere così sintetizzato:

1. Il creditore B cede alla Merchant Bank (D) i titoli di credito in suo possesso, del valore nominale di

100, incassando in contanti un importo in valuta inferiore (es.: 70). Con questa operazione B subisce

una perdita certa (30), ma si libera finalmente di un credito diventato per lui di ormai dubbia

esigibilità.

2. D cede a sua volta gli stessi titoli all'investitore C per il valore nominale immutato di 100 e

realizzando un ricavo di 75 che gli consente di conseguire un profitto di 5 rispetto al costo sostenuto

al momento dell'acquisizione del credito.

3. La Banca Centrale A riacquista ed ammortizza i suddetti titoli (valore nominale, in valuta forte, di

100), pagando a C un controvalore in moneta locale pari, ad esempio, a 90. In questo modo il Paese

A riduce i propri debiti esteri ottenendo i due vantaggi paralleli di aver evitato il pagamento in valuta

forte e di aver sborsato un importo complessivo minore di quello nominale.

4. C investe nel Paese A, sotto forma di "equity", il denaro ricevuto (90), avendo in realtà sostenuto un

costo, peraltro in moneta forte, di 75. Ovviamente la Banca Centrale A, su richiesta dell'investitore,

dovrà fornire le opportune garanzie affinché il futuro eventuale disinvestimento (comunque a lungotermine)

venga riconosciuto "trasferibile" e, quindi, non rimborsabile solo in moneta locale.

5. In concreto si verifica che con questo meccanismo il Paese A trasforma un suo debito estero a breve

in un debito a lungo-termine e di importo inferiore (90).

 Attorno ai titoli di credito emessi o garantiti

dalle Banche Centrali dei Paesi più esposti è infatti sorto un vero e proprio "mercato secondario", con i

suoi scambi e con le sue fluttuazioni di valore, e sono ormai molte le organizzazioni finanziarie che si

dichiarano in grado di rilevare tali titoli, corrispondendo ai possessori/creditori un importo in contanti

talvolta ben al di sotto del valore nominale.

Nella tipologia di "debt-equity swap" precedentemente illustrata lo scambio compensativo non è quindi

avvenuto sulla base di una merce contro altra merce, bensì di denaro (in valuta) contro altra moneta

(interna).

 Un'altra forma di "debt swap" può invece prevedere che i fondi in moneta locale erogati dalla

Banca Centrale, a fronte del riacquisto dei propri debiti esteri in valuta, vengano utilizzati per l'acquisto

(e la successiva esportazione) di merci prodotte nel Paese A. Questa formula può presentare un certo

rischio per il Paese A, allorquando i prodotti ottenuti dall'utilizzo della moneta locale, vengono esitati

sui mercati internazionali con notevoli abbattimenti di valore (resi possibili, come si è compreso, dal

differenziale di valore sorto all'origine dell'operazione) che rendono scarsamente competitivi analoghi

prodotti dello stesso Paese esportati attraverso i canali ordinari. Per ovviare a tale eventualità il Paese A

può cercare di porre dei limiti territoriali e dei controlli ben precisi sulla destinazione finale delle merci

oggetto del regolamento "swap", ma la libera circolazione dei beni nelle aree "industrializzate" e la

difficoltà di seguirli nei varî passaggi (ulteriori trasformazioni comprese) non sempre impediscono

l'insorgere dei rischi citati. Invece nei casi "ecologici" più sopra accennati, e che trovano un certo

riscontro in iniziative promosse da Enti ed organizzazioni internazionali finalizzati alla tutela

dell'ambiente ed alla conservazione del patrimonio floro-faunistico mondiale, la cessione dei titoli di

credito alla Banca Centrale del Paese A viene effettuata dietro assegnazione, a tali Enti, di un

determinato territorio, ambiente, ecc. meritevole di tutela, che viene in tal modo sottratto ai danni di

una speculazione selvaggia o di un pericoloso sfruttamento industriale. Altri esempi di "debt swap" si

attuano, infine, con triangolazioni finanziarie fra più Paesi, seguendo uno schema che nelle sue linee

essenziali ripropone in chiave più aggiornata quella classica operazione di "switch" che veniva già da

tempo attuata per il regolamento degli scoperti dei "conti di clearing bilaterale".

Fra i mercati che si sono particolarmente distinti nell'utilizzo di alcune delle formule di countertrade

finanziario qui brevemente illustrate, figurano, come già accennato, taluni Paesi dell'America latina ed

in particolare il Perù, il Cile, il Brasile ed il Messico. Come si è visto, la compensazione moderna può

assumere aspetti alquanto complessi che amplificano ulteriormente le già ardue problematiche insite

nelle forme più comuni di "controacquisto", di "buy-back" o di "clearing". Fortunatamente le tipologie

illustrate più sopra non toccano da vicino l'operatore medio o medio-piccolo che si trova costretto ad

affrontare, sempre più spesso, offerte di regolamento compensativo contro proprie vendite di tipo, per

così dire, corrente, ma possono comunque fornire un'ulteriore dimostrazione, per quanto occorrer possa,

delle difficoltà in cui si dibatte il commercio internazionale dei nostri giorni e della necessità di

ritornare al più presto ad una normalizzazione dei flussi finanziari su basi multilaterali.

in pratica colonialismo istitituzionalizzato

ci sono riusciti!

ci sono riusciti!

se non avete capito chiedete delucidazioni

(io l'ho chieste ad un'amico economista)

p.s. non sono comunista  

non sono fascista   

non sono di destra ne di sinistra e manco di centro

non sono un no global   

 non sono un nazi o red skin 

 non faccio parte della lega 

manco un disobbediente 

 non indosso tute bianche

 capì?

quindi il primo che fa interventi tipo "a comunista bello dire no ma te che proponi?"

sappia già che non c'ha capito una ceppa di carpino

per favore la morale è l'unica cosa che ci rimane insieme la diginità ci pisciano in testa e noi facciamo interventi sui blog 

pensate un po

 annulla il debito